6月鎳不銹鋼震蕩運(yùn)行。月內(nèi)滬鎳+0.74%，倫鎳-0.46%，不銹鋼-0.63%。

1、宏觀面

1·1、國(guó)外

美國(guó)國(guó)會(huì)正在加速推動(dòng)特朗普力推的“大漂亮法案”，這個(gè)法案是特朗普經(jīng)濟(jì)議程的核心拼圖。6月29日周日，美國(guó)參議院經(jīng)過(guò)激烈拉鋸，以51票贊成、49票反對(duì)的結(jié)果通過(guò)了特朗普力推的“大漂亮法案”的程序性表決，正式進(jìn)入辯論階段。這次表決不是最后通過(guò)法案本身，而是一個(gè)程序性步驟，允許法案進(jìn)入最終辯論階段，是立法流程中的關(guān)鍵測(cè)試關(guān)口。共和黨多數(shù)黨領(lǐng)袖希望能在7月4日獨(dú)立日假期前把法案送上總統(tǒng)辦公桌。

美聯(lián)儲(chǔ)最?lèi)?ài)通脹指標(biāo)溫和上升，5月核心PCE物價(jià)環(huán)比上漲0.2%，消費(fèi)支出創(chuàng)年初最大降幅。5月，美國(guó)核心PCE物價(jià)指數(shù)表現(xiàn)略超預(yù)期，環(huán)比上漲0.2%。消費(fèi)者支出下降0.3%，為年初以來(lái)的最大跌幅；個(gè)人收入出現(xiàn)自2021年以來(lái)的最大跌幅，主要原因是政府轉(zhuǎn)移支付的減少。

美聯(lián)儲(chǔ)高官密集發(fā)聲：尚未準(zhǔn)備在7月會(huì)議上支持降息！近日，特朗普在其美國(guó)總統(tǒng)第一任期內(nèi)任命的兩位美聯(lián)儲(chǔ)理事沃勒和鮑曼均表示，如果通脹保持受控，他們?cè)敢庠诿缆?lián)儲(chǔ)7月會(huì)議支持降息。

以色列稱，美以領(lǐng)導(dǎo)人通話后，以方停止對(duì)伊進(jìn)一步軍事打擊，以計(jì)劃全面重新開(kāi)放領(lǐng)空；伊朗總統(tǒng)稱準(zhǔn)備在談判桌上對(duì)話，持續(xù)12天的以伊戰(zhàn)爭(zhēng)結(jié)束；王毅同伊朗外長(zhǎng)通電話，稱中方支持伊方在維護(hù)國(guó)家主權(quán)和安全基礎(chǔ)上實(shí)現(xiàn)真正?；?。

1·2、國(guó)內(nèi)

中國(guó)央行Q2貨幣政策例會(huì)：要實(shí)施好適度寬松的貨幣政策，加強(qiáng)逆周期調(diào)節(jié)。會(huì)議提出，我國(guó)經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)向好態(tài)勢(shì)，社會(huì)信心持續(xù)提振，高質(zhì)量發(fā)展扎實(shí)推進(jìn)，但仍面臨國(guó)內(nèi)需求不足、物價(jià)持續(xù)低位運(yùn)行、風(fēng)險(xiǎn)隱患較多等困難和挑戰(zhàn)。

中國(guó)1至5月規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)同比下降1.1%，5月單月同比下降9.1%。受有效需求不足、工業(yè)品價(jià)格下降及短期因素波動(dòng)等多重因素影響，1-5月份規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)下降。工業(yè)企業(yè)毛利潤(rùn)、營(yíng)收保持增長(zhǎng)，私營(yíng)和外資企業(yè)利潤(rùn)保持增長(zhǎng)。

中國(guó)央行等六部門(mén)：設(shè)立服務(wù)消費(fèi)與養(yǎng)老再貸款，額度5000億元，創(chuàng)新適應(yīng)家庭財(cái)富管理需求的金融產(chǎn)品，提高居民財(cái)產(chǎn)性收入?！蛾P(guān)于金融支持提振和擴(kuò)大消費(fèi)的指導(dǎo)意見(jiàn)》指出，積極開(kāi)展汽車(chē)貸款業(yè)務(wù)，綜合借款人信用水平、還款能力等，合理確定貸款發(fā)放比例、期限和利率，適當(dāng)減免汽車(chē)以舊換新過(guò)程中提前結(jié)清貸款產(chǎn)生的違約金。

2、基本面

2.1 純鎳

2.2 硫酸鎳

2.3 鎳礦

2.4 鎳鐵

2.5不銹鋼

策略

宏觀方面，前期美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議表態(tài)偏鷹，但近期部分官員觀點(diǎn)轉(zhuǎn)鴿，認(rèn)為關(guān)稅對(duì)通脹的影響，再疊加地緣政治帶來(lái)的避險(xiǎn)情緒緩和，使得宏觀支撐重新顯現(xiàn)，因此月底鎳價(jià)有反彈動(dòng)能。

從基本面角度看，印尼鎳礦供應(yīng)依然偏緊，菲律賓鎳礦發(fā)貨效率不及預(yù)期，導(dǎo)致鎳不銹鋼產(chǎn)業(yè)鏈的礦端支撐依然較強(qiáng)。純鎳方面，基本面矛盾并不突出，過(guò)剩依然延續(xù)但是累庫(kù)速度有所放緩，鎳價(jià)繼續(xù)沿電積鎳成本線附近運(yùn)行。新能源方面，受鎳價(jià)走弱以及部分鎳鐵轉(zhuǎn)產(chǎn)高冰鎳影響，中間品偏緊的格局有所緩解，疊加需求端繼續(xù)偏弱，硫酸鎳?yán)^續(xù)承壓。不銹鋼產(chǎn)業(yè)鏈方面，鎳鐵價(jià)格本月連續(xù)走跌，使得不銹鋼成本支撐下移，但虧損之下鋼廠亦有挺價(jià)意愿，但效果并不明顯，社會(huì)庫(kù)存持續(xù)刷新年內(nèi)新高。

總體來(lái)看，鎳不銹鋼基本面偏弱的格局未見(jiàn)改善，但成本支撐有所顯現(xiàn)，后市價(jià)格或偏弱震蕩。

NI2508參考區(qū)間116000-125000元/噸，SS2508參考區(qū)間12300-13100元/噸。