6月25日晚間，西部礦業(yè)公告，公司主力礦山玉龍銅礦三期改擴(kuò)建項(xiàng)目，獲得西藏自治區(qū)發(fā)展改革委批準(zhǔn)。
批復(fù)文件指出，為貫徹落實(shí)國務(wù)院關(guān)于保障戰(zhàn)略礦產(chǎn)資源安全的工作部署，促進(jìn)資源優(yōu)勢(shì)向經(jīng)濟(jì)發(fā)展優(yōu)勢(shì)轉(zhuǎn)化，核準(zhǔn)玉龍銅礦三期工程項(xiàng)目，銅礦生產(chǎn)規(guī)模由1989萬噸/年增加至3000萬噸/年。
除此以外，巨龍銅礦二期正處于建設(shè)當(dāng)中，項(xiàng)目預(yù)計(jì)2025年底投產(chǎn)。多龍銅礦的資源開發(fā)利用方案也于今年2月通過專家評(píng)審，采礦權(quán)取得的前置要件均已辦理完畢，進(jìn)入“探轉(zhuǎn)采”階段。
事實(shí)上，今年2月發(fā)布的《銅產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展實(shí)施方案（2025—2027年）》早已明確，“推進(jìn)西藏、新疆、云南、黑龍江等重點(diǎn)地區(qū)銅礦資源基地建設(shè)，新建一批大中型銅礦山……”
在此背景下，今年西藏銅資源基地的建設(shè)顯著提速，以上述“三條龍”為代表的當(dāng)?shù)卮笮豌~礦，已經(jīng)形成短期、中期和長期相結(jié)合的增量供給格局。
而其背后，又云集了紫金礦業(yè)、藏格礦業(yè)、西部礦業(yè)和宏達(dá)股份等數(shù)家上市公司，未來也將享受到以上資源開發(fā)所帶來的紅利。
供給增量梯次釋放
西部礦業(yè)旗下的在產(chǎn)銅礦，包括玉龍銅礦、內(nèi)蒙古獲各琦銅多金屬礦，其中又以玉龍銅礦為主。
相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2024年西部礦業(yè)的礦產(chǎn)銅產(chǎn)量為17.7萬噸，當(dāng)期玉龍銅礦礦產(chǎn)銅便達(dá)到了15.9萬噸。
這一產(chǎn)量規(guī)模已經(jīng)十分可觀，國內(nèi)最大的巨龍銅礦去年產(chǎn)量尚不過16.6萬噸。而在上述三期項(xiàng)目獲批后，玉龍銅礦的遠(yuǎn)期產(chǎn)能將得到進(jìn)一步增長。
根據(jù)西藏自治區(qū)發(fā)展改革委批復(fù)，該項(xiàng)目為改擴(kuò)建礦山項(xiàng)目，包括新建1100萬噸/年選礦廠，濕法冶煉規(guī)模由30萬噸/年增加至100萬噸/年，配套建設(shè)色公弄溝尾礦庫、150兆瓦源網(wǎng)荷儲(chǔ)一體化供電設(shè)施等生產(chǎn)輔助設(shè)施。
三期工程建成后，龍銅礦原礦處理規(guī)模為3000萬噸/年，項(xiàng)目估算總投資則是高達(dá)47.9億元。
“玉龍銅礦作為公司的主力銅礦山，其高品位礦石資源和先進(jìn)的裝備水平使得其成為公司最大的營收和利潤來源。”西部礦業(yè)指出。
該公司預(yù)計(jì)，三期項(xiàng)目建成后，銅金屬量將達(dá)到18萬-20萬噸/年，公司整體礦產(chǎn)銅規(guī)模進(jìn)一步增加。
實(shí)際上，玉龍銅礦三期項(xiàng)目的擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃由來已久，項(xiàng)目整體進(jìn)展也較為迅速。
2023年11月，玉龍銅礦一二選廠改擴(kuò)建項(xiàng)目完成，礦石處理能力提升至2280萬噸/年；2024年上半年，公司開展3000萬噸擴(kuò)能項(xiàng)目前期手續(xù)辦理工作，并完成《三期工程開發(fā)利用方案》等報(bào)告編制并取得評(píng)審意見。
今年6月三期項(xiàng)目取得建設(shè)批復(fù)后，玉龍銅礦也將與巨龍銅礦、多龍銅礦一起，共同形成短期、中期和長期相結(jié)合的銅礦增量來源。
短期內(nèi)，有正在建設(shè)的巨龍銅礦二期項(xiàng)目，該項(xiàng)目預(yù)計(jì)2025年底建成投產(chǎn)，投產(chǎn)后礦產(chǎn)銅產(chǎn)能將達(dá)30-35萬噸/年；中期增量項(xiàng)目，以獲批待建的玉龍銅礦三期為主，投產(chǎn)后預(yù)計(jì)年產(chǎn)能為18萬-20萬噸；遠(yuǎn)期潛在的增量，則包括了巨龍銅礦的三期與正在推進(jìn)“探轉(zhuǎn)采”的多龍銅礦。
其中，巨龍銅礦三期60萬噸/年工程規(guī)劃未來如果能夠獲得批準(zhǔn)，將晉升為全球采選規(guī)模最大、品位最低、海拔最高的銅礦山。
遠(yuǎn)在西藏阿里改則縣，開發(fā)難度更高的多龍銅礦，其資源開發(fā)也取得了重要進(jìn)展。今年2月，多龍礦區(qū)銅礦礦產(chǎn)資源開發(fā)利用方案通過專家組審查。
“現(xiàn)已完成《多龍銅礦勘探報(bào)告》、《多龍銅礦開發(fā)利用方案》及《礦山地質(zhì)環(huán)境與土地復(fù)墾方案》等報(bào)告的評(píng)審及備案工作，采礦權(quán)取得的前置要件均已辦理完畢。”宏達(dá)股份近期接受調(diào)研時(shí)指出。
此外，公司還指出，已經(jīng)將探礦權(quán)轉(zhuǎn)采礦權(quán)申請(qǐng)報(bào)送政府相關(guān)部門。
開發(fā)主體涉多家A股公司
上述提及的三家上市公司，也是當(dāng)前西藏銅資源開發(fā)的主要力量。
其中，又以紫金礦業(yè)的資源布局最為突出，尤其今年完成對(duì)藏格礦業(yè)控制權(quán)的收購后，公司在巨龍銅業(yè)的權(quán)益得到進(jìn)一步增加。
藏格礦業(yè)，擁有鉀、鋰、銅三大業(yè)務(wù)板塊，核心資產(chǎn)包括西藏巨龍銅礦30.78%權(quán)益等。在過去兩年多的鋰行業(yè)低谷中，正是來自巨龍銅礦的投資收益構(gòu)成了公司的主要利潤來源。
“巨龍銅礦二期擴(kuò)建投產(chǎn)臨近，三期研究穩(wěn)步推進(jìn)，產(chǎn)能效益兌現(xiàn)在即等背景下完成收購，投資效益可期?！弊辖鸬V業(yè)前期收購時(shí)曾指出。
上半年，紫金礦業(yè)斥資137億元收購了藏格礦業(yè)的控制權(quán)，加上公司此前在巨龍銅業(yè)的持股，公司直接和間接持有的巨龍銅礦權(quán)益增至57%左右，就此實(shí)現(xiàn)絕對(duì)控股。
此外，紫金礦業(yè)在西藏還持有朱諾銅礦、雄村銅礦等尚未開發(fā)的大型、超大型銅礦。玉龍銅礦的開發(fā)主體中，以西部礦業(yè)為主，同樣不乏紫金礦業(yè)的身影。
工商信息顯示，西部礦業(yè)持有其58%股權(quán)，西藏紫金實(shí)業(yè)有限公司（紫金礦業(yè)孫公司）、昌都市投資發(fā)展集團(tuán)（西藏昌都市國資委100%持股）分別持股22%、20%。
在發(fā)布年度報(bào)告時(shí)，紫金礦業(yè)也曾經(jīng)對(duì)玉龍銅礦的權(quán)益產(chǎn)量進(jìn)行過單獨(dú)披露。
需要指出的是，目前在產(chǎn)的巨龍銅業(yè)、玉龍銅業(yè)盈利能力非常突出。
僅以2024年為例，巨龍銅業(yè)營收、凈利潤分別為128.3億元和62.6億元，同期玉龍銅業(yè)營收、凈利潤亦達(dá)到106.2億元和54.1億元。后續(xù)，隨著前述擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目的落地，其經(jīng)營業(yè)績(jī)有望繼續(xù)提升。
相比之下，由于紫金礦業(yè)、西部礦業(yè)的體量較大，尚處于“探轉(zhuǎn)采”辦理過程中的多龍銅礦，對(duì)宏達(dá)股份的業(yè)績(jī)拉動(dòng)預(yù)期會(huì)更為明顯。
根據(jù)相關(guān)公示資料，多龍銅礦采礦權(quán)申請(qǐng)人為西藏宏達(dá)多龍礦業(yè)有限公司。目前，四川宏達(dá)集團(tuán)、宏達(dá)股份和西藏當(dāng)?shù)貒Y分別持股40%、30%和30%。
年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，宏達(dá)股份2024年的營收、歸母凈利潤分別只有34億元和0.36億元，業(yè)績(jī)基數(shù)較低。
如果后續(xù)多龍銅礦能夠啟動(dòng)建設(shè)、釋放產(chǎn)能，將對(duì)上市公司經(jīng)營業(yè)績(jī)帶來巨大拉動(dòng)，雖然這可能會(huì)是一個(gè)非常漫長的過程。
此外，與巨龍銅礦、玉龍銅礦不同，多龍銅礦的地理位置更為偏僻，遠(yuǎn)在阿里改則縣，距拉薩尚有1000公里以上的車程，其資源開發(fā)難度更大，投資金額也可能更高。
