外電5月20日消息，兩名知情人士透露，由于銅精礦供應(yīng)緊張，智利礦業(yè)公司安托法加斯塔（Antofagasta）與中國冶煉廠的年中談判可能以 “零加工費” 作為潛在起點。

背景：供應(yīng)短缺顛覆行業(yè)慣例

• 傳統(tǒng)模式：歷史上，礦商需向冶煉廠支付費用（即 “加工精煉費”，TC/RCs）以將銅精礦轉(zhuǎn)化為金屬銅。

• 現(xiàn)狀顛覆：自2023年底第一量子（First Quantum）巴拿馬科布雷銅礦關(guān)閉引發(fā)供應(yīng)鏈中斷以來，過去一年全球銅精礦嚴(yán)重短缺，現(xiàn)貨市場加工費自2023年12月20日起已持續(xù)為負(fù)。

• 中國因素：中國銅冶煉產(chǎn)能大幅擴張加劇了供應(yīng)緊張?；鶞?zhǔn)礦物情報（BMI）數(shù)據(jù)顯示，2025 年中國冶煉產(chǎn)能預(yù)計達1278萬噸，較去年增長8%，較2021年增長 25%。

談判動態(tài)與行業(yè)基準(zhǔn)

• 行程安排：安托法加斯塔（采用年度及半年度定價機制）代表本周在日本與冶煉廠會晤，下周將赴中國談判。

• 費用對比：

• 2025年已簽訂的年度協(xié)議：安托法加斯塔去年12月與中國冶煉廠達成的加工費為21.25 美元 / 噸（較2024年基準(zhǔn)價80美元 / 噸大幅下降）。

• 潛在新方案：消息人士稱，中國冶煉廠或要求2025年下半年采用"零美元"加工費（TC/RCs），甚至不排除礦商要求 “負(fù)加工費”（即冶煉廠反向支付費用）。

• 行業(yè)標(biāo)桿：安托法加斯塔與冶煉廠的談判結(jié)果被視為全球銅加工費基準(zhǔn)。

市場反應(yīng)與競爭格局

• 現(xiàn)貨價格：5 月 16 日，F(xiàn)astmarkets銅精礦TC/RC亞太到岸價格指數(shù)跌至每噸歷史新低的 -59.10美元 / 噸或5.91美分/磅，而其隱含冶煉廠采購成本達-43.64 美元/噸。

• 競爭矛盾：

• 一名業(yè)內(nèi)人士指出：“礦商與冶煉廠長期處于利益博弈中…… 中國冶煉廠因產(chǎn)能擴張陷入激烈內(nèi)耗。”

• 另一名消息人士稱：“目前尚未有官方報價，但‘零加工費’可能性較大?！?/span>

關(guān)鍵數(shù)據(jù)對比