4月28日（周一），國(guó)際銅研究小組（ICSG）于2025年4月25日在葡萄牙里斯本舉行會(huì)議。來(lái)自世界上大多數(shù)主要銅生產(chǎn)和使用國(guó)家的政府代表和行業(yè)顧問(wèn)參加了討論影響全球銅市場(chǎng)的關(guān)鍵問(wèn)題。
預(yù)計(jì)2025年世界銅礦產(chǎn)量將增長(zhǎng)2.3%，2026年預(yù)計(jì)增長(zhǎng)2.5%
2025年，世界礦山產(chǎn)量預(yù)計(jì)將增長(zhǎng)2.3%至2,350萬(wàn)噸，主要受益于Kamoa（剛果民主共和國(guó)）和Oyu Tolgoi（蒙古）擴(kuò)建以及新Malmyz礦（俄羅斯）投產(chǎn)帶來(lái)的額外產(chǎn)量。這些增長(zhǎng)將被澳大利亞、印尼和哈薩克斯坦的預(yù)期下降部分抵消。
2026年，由于新增╱擴(kuò)產(chǎn)的持續(xù)增加、智利及贊比亞產(chǎn)量的預(yù)期改善以及印尼從2025年的產(chǎn)量減少中復(fù)蘇，預(yù)計(jì)產(chǎn)量將有2.5%的較高增長(zhǎng)。
在這兩年中，一系列規(guī)模較小的擴(kuò)張和一些中小型礦山的啟動(dòng)也將有助于全球產(chǎn)量的增加，特別是在剛果民主共和國(guó)、巴西、伊朗、烏茲別克斯坦、厄瓜多爾、厄立特里亞、希臘、安哥拉和摩洛哥。
預(yù)計(jì)2025年全球精煉銅產(chǎn)量將增長(zhǎng)約2.9%，2026年將增長(zhǎng)1.5%
2025年，受中國(guó)產(chǎn)能持續(xù)擴(kuò)張及其他一些國(guó)家（尤其是印尼、印度及剛果民主共和國(guó)）啟動(dòng)新產(chǎn)能的支持，精煉銅產(chǎn)量預(yù)計(jì)將增長(zhǎng)約2.9%。
總體而言，初級(jí)電解精煉產(chǎn)量（精礦）預(yù)計(jì)增長(zhǎng)3%，濕法冶煉產(chǎn)量預(yù)計(jì)增長(zhǎng)3.3%，次級(jí)產(chǎn)量（來(lái)自廢料）預(yù)計(jì)增長(zhǎng)2.2%。
2026年，全球精煉銅產(chǎn)量預(yù)計(jì)將下降1.5%：盡管精煉產(chǎn)量將繼續(xù)受益于新增和擴(kuò)大的產(chǎn)能，但初級(jí)電解精煉產(chǎn)量的增長(zhǎng)預(yù)計(jì)將受到精礦供應(yīng)受限的限制，部分抵消濕法冶煉和次級(jí)（廢料）產(chǎn)量的增長(zhǎng)。
由于多個(gè)國(guó)家新增及擴(kuò)大產(chǎn)能，預(yù)計(jì)2026年濕法冶煉產(chǎn)量將增長(zhǎng)2.2%，而次級(jí)精煉產(chǎn)量（來(lái)自廢料）預(yù)期將增長(zhǎng)6.4%。
預(yù)計(jì)2025年全球表觀精煉銅使用量將增長(zhǎng)約2.4%，2026年將增長(zhǎng)1.8%
鑒于圍繞國(guó)際貿(mào)易政策的不確定性可能削弱全球經(jīng)濟(jì)前景并對(duì)銅需求產(chǎn)生負(fù)面影響，使用量增長(zhǎng)率已較本機(jī)構(gòu)2024年9月的預(yù)測(cè)下調(diào)。
預(yù)計(jì)2025年全球精煉銅使用量增長(zhǎng)為2.4%（此前為2.7%）。預(yù)計(jì)2025年中國(guó)的使用量將增長(zhǎng)約2%，2026年將增長(zhǎng)0.8%。
亞洲將繼續(xù)是全球增長(zhǎng)的主要驅(qū)動(dòng)力，其他主要銅使用地區(qū)（歐盟、日本、美國(guó)）的需求仍然低迷。
然而，總體而言，預(yù)計(jì)全球使用量將繼續(xù)得到一些關(guān)鍵銅終端使用部門制造業(yè)活動(dòng)的改善、能源轉(zhuǎn)型、城市化、數(shù)字化（數(shù)據(jù)中心）的持續(xù)需求以及印度和其他一些國(guó)家發(fā)展新信息系統(tǒng)產(chǎn)能的支持。
全球精煉銅平衡預(yù)測(cè)顯示，2025年過(guò)剩約28.9萬(wàn)噸，2026年過(guò)剩約20.9萬(wàn)噸
ICSG認(rèn)識(shí)到，由于許多因素可能改變對(duì)生產(chǎn)和使用的預(yù)測(cè)，全球市場(chǎng)平衡可能與預(yù)測(cè)不同。在這方面，應(yīng)該指出的是，由于不可預(yù)見的事態(tài)發(fā)展，實(shí)際的市場(chǎng)平衡結(jié)果在最近幾次偏離了ICSG的市場(chǎng)平衡預(yù)測(cè)。
在研究其全球市場(chǎng)供需預(yù)測(cè)時(shí)，ICSG對(duì)中國(guó)使用了一種表觀需求計(jì)算方法，該方法未涵蓋未報(bào)告庫(kù)存（國(guó)家儲(chǔ)備局、生產(chǎn)商、消費(fèi)者、商人/貿(mào)易商、保稅）的變化，這些變化在儲(chǔ)備庫(kù)存或去庫(kù)存期間可能很顯著，并可能顯著改變?nèi)蚬┬杵胶狻Ｖ袊?guó)銅表觀需求僅基于已報(bào)告數(shù)據(jù)（生產(chǎn) 凈貿(mào)易 /-上海期貨交易所庫(kù)存變動(dòng)）。
ICSG預(yù)計(jì)，2025年過(guò)剩約28.9萬(wàn)噸，略高于去年9月預(yù)測(cè)的過(guò)剩19.4萬(wàn)噸。目前預(yù)計(jì)2026年將有約20.9萬(wàn)噸的過(guò)剩。
ICSG下一次會(huì)議將于2025年10月在里斯本舉行。
