中國(guó)銅產(chǎn)業(yè)月度景氣指數(shù)監(jiān)測(cè)模型結(jié)果顯示，2025年3月，中國(guó)銅產(chǎn)業(yè)月度景氣指數(shù)為37.2，較上月上升了0.3個(gè)百分點(diǎn)，繼續(xù)保持在“正?！眳^(qū)間運(yùn)行；先行合成指數(shù)為88.5，較上月下降了0.4個(gè)百分點(diǎn)。最近13個(gè)月中國(guó)銅產(chǎn)業(yè)月度景氣指數(shù)見(jiàn)表 1。
一、景氣指數(shù)繼續(xù)略有上升
2025年3月，中國(guó)銅產(chǎn)業(yè)月度景氣指數(shù)為37.2，較上月上升了0.3個(gè)百分點(diǎn)，位于“正?！眳^(qū)間運(yùn)行。中國(guó)銅產(chǎn)業(yè)月度景氣指數(shù)變化趨勢(shì)如圖1所示。
由圖2中國(guó)銅產(chǎn)業(yè)景氣信號(hào)燈可見(jiàn)，2025年3月份，在構(gòu)成中國(guó)銅產(chǎn)業(yè)月度景氣指數(shù)的所有9項(xiàng)指標(biāo)中，共8項(xiàng)指標(biāo)位于“正?！眳^(qū)間，房屋銷(xiāo)售面積指標(biāo)處于“偏冷”區(qū)間。
二、先行合成指數(shù)較上月小幅下降
2025年12月份，中國(guó)銅產(chǎn)業(yè)先行合成指數(shù)為88.5，較上月下降了0.4個(gè)百分點(diǎn)。該指數(shù)主要用于判斷銅產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的近期變化趨勢(shì)，雖然本月有所下降，但前期持續(xù)上升且當(dāng)前指數(shù)仍處于較高水平，表明銅產(chǎn)業(yè)短期內(nèi)仍有一定發(fā)展動(dòng)力，整體回暖趨勢(shì)有望延續(xù)。
三、分項(xiàng)指標(biāo)分析
1.銅價(jià)保持相對(duì)穩(wěn)定
LME銅結(jié)算價(jià)指數(shù)為30.9，較上月上升0.4個(gè)百分點(diǎn)，表明國(guó)際銅價(jià)呈現(xiàn)相對(duì)穩(wěn)定且略有上升的趨勢(shì)，對(duì)中國(guó)銅市場(chǎng)起到一定的穩(wěn)定作用，有利于市場(chǎng)信心的維持。
2.M2（貨幣供應(yīng)量）小幅上升
貨幣供應(yīng)量指數(shù)為50.6，較上月增加7.0個(gè)百分點(diǎn)，基本保持平穩(wěn)，未出現(xiàn)大幅波動(dòng)，顯示貨幣政策環(huán)境對(duì)銅產(chǎn)業(yè)發(fā)展的支持力度穩(wěn)定，產(chǎn)業(yè)發(fā)展的貨幣環(huán)境未發(fā)生重大變化。
3.銅精礦進(jìn)口指數(shù)有小幅回落
本期銅產(chǎn)品進(jìn)口量指數(shù)為93.0，較上月回落2.7個(gè)百分點(diǎn)，表明國(guó)外銅礦石進(jìn)口量有所減少。主要原因可以歸納為貿(mào)易政策因素、供應(yīng)端變化及價(jià)格與成本因素。
4.銅項(xiàng)目固定資產(chǎn)投資小幅上升
銅項(xiàng)目固定資產(chǎn)投資總額指數(shù)為110.2，較上月上升3.5個(gè)百分點(diǎn)，反映出企業(yè)在基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和產(chǎn)業(yè)升級(jí)方面的投入有所增加，這將為銅產(chǎn)業(yè)的長(zhǎng)期發(fā)展提供有力支撐，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)技術(shù)進(jìn)步和產(chǎn)能提升。
5.房地產(chǎn)業(yè)延續(xù)回升態(tài)勢(shì)，但整體仍較疲軟
商品房銷(xiāo)售面積指數(shù)為-17.8，較上月上升3.6個(gè)百分點(diǎn)，雖仍顯示房地產(chǎn)市場(chǎng)整體較為疲軟，但持續(xù)回升的趨勢(shì)明顯。房地產(chǎn)行業(yè)作為銅的重要下游應(yīng)用領(lǐng)域，其市場(chǎng)狀況的逐漸改善將對(duì)銅產(chǎn)業(yè)需求產(chǎn)生積極影響。
6.電力電纜生產(chǎn)量指數(shù)增長(zhǎng)較快
電力電纜產(chǎn)量指數(shù)為150.6，較上月回升9.6個(gè)百分點(diǎn)，顯示銅產(chǎn)業(yè)下游重點(diǎn)消費(fèi)領(lǐng)域經(jīng)營(yíng)狀況穩(wěn)中有進(jìn)。進(jìn)入3月后，市場(chǎng)需求逐步恢復(fù)，電網(wǎng)端口、各類(lèi)建筑工程訂單以及新能源發(fā)電類(lèi)訂單均有下單動(dòng)作，促使企業(yè)開(kāi)工率提升，進(jìn)而帶動(dòng)電力電纜產(chǎn)量增長(zhǎng)
7.精銅產(chǎn)量指數(shù)穩(wěn)定上升
國(guó)內(nèi)精銅產(chǎn)量指數(shù)達(dá)到154.7，較上月上升2.8個(gè)百分點(diǎn)，顯示出銅產(chǎn)業(yè)在生產(chǎn)端保持穩(wěn)定增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)。這得益于市場(chǎng)需求的回暖、原材料供應(yīng)的充足以及企業(yè)生產(chǎn)積極性的提高等因素。
8.銅企營(yíng)業(yè)收入小幅上升
銅企業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入指數(shù)為123.0，相比上月上升2.2個(gè)百分點(diǎn)。這表明銅產(chǎn)業(yè)的整體營(yíng)收能力保持穩(wěn)健，企業(yè)通過(guò)優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、提升運(yùn)營(yíng)效率等方式有效應(yīng)對(duì)市場(chǎng)變化，實(shí)現(xiàn)營(yíng)收的穩(wěn)定增長(zhǎng)。
9.利潤(rùn)指數(shù)略有下降，但仍處于高位
銅企業(yè)利潤(rùn)總額指數(shù)達(dá)到106.5，較上月下降4.7個(gè)百分點(diǎn)，雖有所下降，但已接近“偏熱” 區(qū)間，表明國(guó)內(nèi)外宏觀因素帶來(lái)的提振效應(yīng)使得銅產(chǎn)業(yè)的整體盈利能力依然較強(qiáng)。企業(yè)在注重產(chǎn)量提升的同時(shí)，也在加強(qiáng)成本控制和效率提升，以維持良好的盈利水平。
綜上所述，在國(guó)民經(jīng)濟(jì)繼續(xù)延續(xù)穩(wěn)定發(fā)展態(tài)勢(shì)的前提下，中國(guó)銅產(chǎn)業(yè)景氣指數(shù)仍將位于“正?！眳^(qū)間運(yùn)行。
附注：
1、銅產(chǎn)業(yè)景氣先行合成指數(shù)（簡(jiǎn)稱：先行指數(shù)）用于判斷銅產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的近期變化趨勢(shì)。該指數(shù)由以下6項(xiàng)指標(biāo)構(gòu)成：LME銅結(jié)算價(jià)、M2、銅產(chǎn)品進(jìn)口量指數(shù)、銅項(xiàng)目固定資產(chǎn)投資總額、商品房銷(xiāo)售面積、電力電纜產(chǎn)量。
2、銅產(chǎn)業(yè)一致合成指標(biāo)（簡(jiǎn)稱：一致指數(shù)）反映當(dāng)前銅產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行狀況。該指數(shù)由以下3項(xiàng)指標(biāo)構(gòu)成：國(guó)內(nèi)銅產(chǎn)量、銅企業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入、銅企業(yè)利潤(rùn)總額。
3、銅產(chǎn)業(yè)滯后合成指標(biāo)（簡(jiǎn)稱：滯后指數(shù)）與一致指標(biāo)一起主要用來(lái)監(jiān)測(cè)經(jīng)濟(jì)變動(dòng)的趨勢(shì)，起到事后驗(yàn)證的作用。該指數(shù)由以下3項(xiàng)指標(biāo)構(gòu)成：銅企業(yè)流動(dòng)資本余額、銅企業(yè)應(yīng)收賬款余額、銅企業(yè)產(chǎn)成品資金余額。
4、綜合景氣指數(shù)反映當(dāng)前銅產(chǎn)業(yè)發(fā)展景氣程度。景氣燈號(hào)圖把銅產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行狀態(tài)分為5個(gè)級(jí)別，“紅燈”表示經(jīng)濟(jì)過(guò)熱，“黃燈”表示經(jīng)濟(jì)偏熱，“綠燈”表示經(jīng)濟(jì)運(yùn)行正常，“淺藍(lán)燈”表示經(jīng)濟(jì)偏冷，“藍(lán)燈”表示經(jīng)濟(jì)過(guò)冷。對(duì)單項(xiàng)指標(biāo)燈號(hào)賦予不同的權(quán)重，將其匯總而成的綜合景氣指數(shù)也同樣由5個(gè)燈區(qū)顯示。
綜合景氣指數(shù)由9項(xiàng)指標(biāo)構(gòu)成，即先行指數(shù)和一致指數(shù)的構(gòu)成指標(biāo)。
5、編制指數(shù)所用各項(xiàng)指標(biāo)均經(jīng)過(guò)季節(jié)調(diào)整，已剔除季節(jié)因素。
6、每月都將對(duì)以前的月度景氣指數(shù)進(jìn)行修訂。當(dāng)時(shí)間序列加入最新的一個(gè)月的數(shù)據(jù)后，以往月度景氣指數(shù)會(huì)或多或少地發(fā)生變化，這是模型自動(dòng)修正的結(jié)果。
7、生產(chǎn)指數(shù)，包括國(guó)內(nèi)生產(chǎn)銅精礦金屬含量、精煉銅產(chǎn)量和銅材產(chǎn)量。進(jìn)口量指數(shù)，包括進(jìn)口銅精礦含銅量、進(jìn)口精煉銅和進(jìn)口銅廢碎料含銅量。
